来源：上海证券报
在主动终止“A拆A”计划近两年后，江西铜业宣布再次重启江铜铜箔IPO进程。
4月30日晚，江西铜业公告称，为进一步优化公司产业布局、拓宽融资渠道，提高控股子公司江铜铜箔的核心竞争力，持续做强铜箔业务，公司拟筹划分拆江铜铜箔至香港联合交易所有限公司上市。
江铜铜箔转战港股IPO
相较于此前冲击创业板未果，此次江铜铜箔选择转战港股上市。
据公告，江铜铜箔成立于2003年，注册资本5亿元，是国内领先的高性能电解铜箔研发、生产与销售企业，专注为新能源、电子信息等核心领域提供关键材料解决方案，主要产品按应用领域分类包括电子电路铜箔和锂电铜箔。
回溯来看，2022年2月，江西铜业宣布筹划江铜铜箔分拆上市事宜，引发市场广泛关注。2022年9月，深交所受理江铜铜箔上市申请，并于2023年6月15日成功过会。
虽然成功过会，但公司业绩下滑和独立性等问题还是受到了监管关注。江铜铜箔当时回应表示，公司承诺未来逐步降低铜原料及铜原料加工费的关联交易金额占比。
彼时，受市场环境因素等影响，行业竞争加剧，加工费大幅下滑，铜加工行业利润整体下滑。
2024年6月，江西铜业公告称，基于目前市场环境等因素考虑，公司拟终止分拆江铜铜箔至深交所创业板上市，并撤回相关上市申请文件。
江西铜业表示，本次分拆至港股上市事项不会导致公司丧失对江铜铜箔的控制权，江铜铜箔仍为公司合并报表范围内的控股子公司，不会对公司其他业务板块的经营发展构成实质性影响，不会损害公司独立上市地位和持续盈利能力。
打通国际化融资渠道
有业内人士分析，相较创业板IPO的门槛提升，港股对企业盈利要求更为灵活，能够更好地适配铜箔行业当前的周期波动现状。
记者注意到，今年1月，同为铜箔企业的江西铜博科技股份有限公司（简称“铜博科技”）向港交所递交上市申请书。在转战港股前，铜博科技曾两次办理IPO辅导备案登记。
公告明确，分拆上市后，江铜铜箔将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性、提升融资效率，从而有效降低资金成本，为江铜铜箔核心及前沿技术的进一步投入与开发提供充足的资金保障。
对此，江西铜业表示，江铜铜箔核心竞争力的提升将有助于强化公司行业地位、市场份额以及盈利能力，有效深化公司在铜产业链及新材料领域的战略布局，进一步提升公司资产质量和风险防范能力，促进公司持续、健康的长远发展。
公告同时提醒，本次分拆上市尚处于前期筹划阶段，可行性及具体方案尚待进一步论证，相关事项尚存在不确定性。
作为国内铜产业链一体化龙头，江西铜业2025年实现营收5446.23亿元，同比增长5.42%；实现利润总额101.55亿元，同比增长11.48%；实现净利润71.30亿元，同比增长2.41%。
作者：王凯丰
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